几乎没有证据表明英国和欧洲普遍存在节日欢呼：标普全球

2025-12-01

来源：莫斯特展览

标准普尔全球评级公司观察到，在进入关键的假日交易期时，几乎没有证据显示普遍的节日欢呼，因为欧洲和英国的消费者信心仍然相当疲软。

经济不确定性和对高价格挥之不去的担忧正在限制国内需求，而关税已开始影响对美国的出口。

在英国，家庭面临着劳动力市场疲软和不确定性的额外担忧，原因是政府秋季预算中的税收和公共支出可能发生变化，秋季预算定于黑色星期五 (28) 前两天公布。

所谓的“黄金季度”——一年的最后三个月（第四季度），包括黑色星期五、网络星期一和圣诞节销售——对零售商来说至关重要，可以占销售非必需产品（包括服装）的零售商销售额的三分之一和年利润的一半。

消费者信心疲弱导致零售额下降，欧元区的商品支出（不包括机动车辆）仍比大流行前时期（2018年和2019年）趋势所显示的水平低5%以上。

标准普尔全球评级在一份新闻稿中表示，这种疲软也对利润造成压力，我们的预测是，到 2027 年，只有大约一半的零售商的息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 利润率将恢复到 2019 年疫情前的水平。

由于运营成本（尤其是工资）居高不下，且定价灵活性受到激烈竞争和追求价值的消费者的限制，利润率仍将面临压力。

再加上对商店和电子商务的持续投资，将打击自由现金流的产生，并最终可能对一些零售商的信用质量造成压力，因为大约四分之一的欧洲零售商的商业风险状况较弱或脆弱，超过三分之一的零售商的财务风险状况处于高杠杆状态。

该评级机构预计，与 2024 年第四季度相比，欧洲受评级零售商的销售额将平均增长 2-3%，这主要是由于基本销量持平的价格传递，尽管促销活动部分抵消了这一影响。然而，鉴于零售业务模式和市场的广泛性，我们预计销售增长将存在很大差异。

在服装领域，H&M、Hugo Boss、Next 和 M&S 等最受好评的零售商继续投资于其商店网络和电子商务平台的全渠道能力。它补充说，大众市场的零售商将面临更激烈的竞争，并且必须保持极具价格竞争力。

Fibre2Fashion 新闻台 (DS)

 

 

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